德邦凈利飆升20倍，劉強東撿到寶了

                德邦凈利飆升20倍，劉強東撿到寶了

1.凈利大漲20倍，德邦重新看見希望

德邦交出了一份讓市場震驚的成績單。

10月27日，京東物流和德邦共同發(fā)布了德邦2022年第三季度財報。數據顯示，該季度德邦營收80.15億元，同比增長4.51%。歸屬于上市公司股東的凈利潤更是實現了驚人飛躍，達到2.56億元，同比增長1996.87%，接近20倍?？鄯莾衾麧?.7億元，實現扭虧為盈。

（截自德邦2022年Q3財報）

對此，德邦的分析是“受益于客戶需求轉變及大件物品線上化滲透率不斷提升，公司大件快遞業(yè)務仍保持較高增速?！贝送猓掳畋痪〇|物流收購后，一系列的降本增效舉措也表現出了不錯的效果。

第三季度內，德邦的營業(yè)成本同比下降0.51%，占收入比也下降了4.31個百分點。其中，由于持續(xù)推動末端網絡變革，人工成本同比減少3.25%；得益于自身精細化管理能力不斷提升，理賠、包材、辦公費等其他成本也同比減少了8.06%。

不過僅看營業(yè)收入和營業(yè)成本的變化，似乎并不足以讓德邦的凈利潤大漲20倍。究其原因，還是德邦去年的業(yè)績太差了，被京東物流收購后，其凈利率才出現了明顯的改善。

翻開德邦去年第三季度的財報，和現在簡直不可同日而語。去年同期，德邦營收76.69億元，看起來還算不錯。但其歸屬于上市公司股東的凈利潤只有1223萬元，同比減少91.38%；扣非凈利潤更是負值，凈虧損8741.3萬元。也難怪今年扭虧為盈后，能拿出一份數據驚人的成績單。

（截自德邦2021年Q3財報）

從德邦今年的財報來看，最大的變化就是業(yè)務結構的調整。該季度德邦的快遞業(yè)務營收53.03億元，同比增長11.78%；快運業(yè)務卻只營收了24.4億元，同比減少8.54%。很明顯，在京東接手后，德邦的業(yè)務重心有往快遞方向傾斜的趨勢。

當然，作為曾經的“零擔之王”，德邦也未放棄快運業(yè)務。只不過，按照德邦目前的布局來看，更追求快運“質”的增長和快遞“量”的增長。

昔日的價格競爭同樣也影響到了德邦，因而其現在還處于利潤修復階段。本季度德邦快遞業(yè)務每公斤單價同比提升2.42%，快運業(yè)務每公斤單價提升1.39%。短期來看，快運單價的增長確實有可能影響單量，但長期來看也是必要之舉。更何況此時的德邦已經在快遞領域找到了新的增長點。

由此看來，德邦“敗也快遞，成也快遞”。隨著京東物流正式全面接管，德邦在快遞領域的故事才剛剛開始。

2.德邦的困境，京東的機會

2022年對于德邦的創(chuàng)始人崔維星而言，注定是糾結的一年。

自從2018年決定向電商件拓展業(yè)務后，德邦一度陷入騎虎難下的境地。這一年德邦成功在上交所上市，成為國內的“快運物流第一股”。本該是春風得意的時候，崔維星卻為尋找第二增長曲線發(fā)起了愁。

四處找人出謀劃策以后，崔維星最終決定將德邦向快遞公司轉型，把原本的零擔業(yè)務與快遞相結合，推出大件商品的快遞服務。甚至，在上交所敲鐘的時候，他還把德邦的名字改成了“德邦快遞”。

但也正是這個決定，讓德邦陷入了前所未有的困境之中。

由于公司剛剛上市，再加上崔維星自身謹慎的性格，德邦的轉型顯得有些瞻前顧后。相比之下，零擔快運和大件快遞的服務對象并不同。前者服務的是B端生產企業(yè)，后者則是服務C端。因而德邦原本應該投入更多的精力在開拓市場上。

可德邦又不想冒險徹底轉型，仍要繼續(xù)投入原先的零擔快運業(yè)務。這也就導致其陷入了“兩邊都想要，卻兩頭不討好”的境地。結果就是德邦在物流行業(yè)市場份額逐年下降，2021年更是上市后首次出現扣非凈利潤虧損。

終于，2022年初，崔維星在公司內部的一場早餐會上宣布：德邦將被京東物流收購，京東也將委派高層接手德邦。

此時的德邦，早已從巔峰期30元的股價，一路跌到了10元左右。而這也給了京東一個“抄底”的絕好時機。

自從收購了達達快送，補齊即時配送業(yè)務后，大件快遞和快運就成了京東物流版圖最需要的一塊拼圖。德邦，無疑是京東心目中的“最佳人選”。

今年9月初，德邦發(fā)布要約收購股份交割完成公告。公告顯示，京東以13.15元/股的價格收購了德邦部分股份。收購完成后，京東實控德邦72%的股權。與此同時，德邦的股價也在一周內從12.81元最高漲至19.18元，漲幅接近50%。

（截自東方財富網）

10月17日，德邦發(fā)布公告，宣布京東物流執(zhí)行董事兼CEO余睿接替崔維星出任董事長，京東集團高級副總裁唐偉擔任副董事長。再加上此前京東系出身的丁永晟擔任德邦財務負責人，德邦已完成了高層的大換血，徹底歸京東所有。

不過據了解，德邦將繼續(xù)保持上市地位，以及業(yè)務和運營的獨立性。來自京東的高管并不涉及具體業(yè)務，負責德邦產品和運營的依舊是老員工。

當然，被京東收購后，德邦的變化還是有的。比如有德邦內部人士透露，目前京東物流與德邦已經在倉儲、供應鏈、科技等方面加大了業(yè)務滲透。而且在新的管理層入駐后，也加大了對于德邦的成本管控。今年第三季度大幅提升的凈利潤，也是成本管控最為明顯的成果。

除了扶正德邦業(yè)績以外，外界最為關心的其實還是京東物流和德邦的融合情況。結合京東在供應鏈和電商領域的成績來看，德邦的快運和大件快遞都有望成為其一大助力。

3.大件快遞，還在競爭期

從德邦的歷年年報來看，其大件快遞業(yè)務在總業(yè)務中的占比不斷提高，2018年上市后更是反超了原本的零擔快運業(yè)務。

和其他做電商件的快遞公司相比，德邦的方向顯然更加垂直。家電、家具、健身器材等大件消費品，在線上的滲透率遠不如小件消費品。而德邦依托自己在大件物流領域的經驗，能夠很好地向大件快遞逐步滲透。

與此同時，由于大件快遞在送貨上門、送裝一體等服務方面有著較高需求，一旦德邦能夠在服務上提供足夠的質量，就很容易建立起難以逾越的護城河。從發(fā)展前景來看，德邦的大件快遞很值得市場期待。

不過就目前而言，德邦還沒有真正在大件快遞行業(yè)站穩(wěn)腳跟。和快遞業(yè)巨頭加速整合有所不同的是，快運和大件快遞市場，目前的集中度和整合度還處于初級階段。換言之，德邦所面臨的競爭對手還是很多。

最典型的就是阿里旗下的“菜鳥”。今年以來，菜鳥的一系列舉動都有著進攻德邦腹地的跡象。比如德邦一直承諾60KG內免費送貨上門，菜鳥就承諾天貓自營產品可以提供送貨上門服務；德邦將自身優(yōu)勢升級為“送裝一體”，即家具家電等產品可以在上門的同時提供安裝服務，菜鳥就開始大規(guī)模招聘送裝師傅，同樣將送裝一體作為自身賣點之一。

就在10月27日，菜鳥和天貓聯合宣布未來三年天貓大件電器家裝商品將全面實現免費送裝，擺明了是要進一步搶占大件快遞的市場份額。

同時，從菜鳥屢次“聯合天貓宣布”也能看出，末端服務水平的提高也是為了和電商業(yè)務形成協(xié)同效應，吸引更多的消費者從天貓上購買高客單價的大件商品。這樣的“聯動”，未來或許也會是德邦和京東深化合作的方式之一。

除此以外，多位行業(yè)分析師預計，京東物流和德邦未來還可以進一步互相導流。比如京東物流為德邦提供商流、核心倉網等業(yè)務資源；在數智化建設、集團運營資源等方面為德邦進行賦能，助其提升核心優(yōu)勢、擴大市場份額、提升盈利能力等。

德邦的這次財報雖然已經初現成效，但也只能算剛剛起步。未來想要繼續(xù)維持高水準的盈利能力，依舊需要德邦和京東物流發(fā)揮好融合互補后的規(guī)模效應。對于京東而言，徹底拿下德邦后，其物流版圖同樣也增添了無限的可能。

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原文作者：電商頭條

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